“零添加”醬油賣不動了？千禾味業(yè)食品股份有限公司（以下簡稱“千禾味業(yè)”）2024年前三季度營收同比下降1.9%，凈利潤同比下降9.2%，主打產(chǎn)品醬油和食醋收入均出現(xiàn)下滑。這一業(yè)績表現(xiàn)與2023年的高速增長形成鮮明對比，引發(fā)市場關注。
從產(chǎn)品來看，主打“零添加”的千禾味業(yè)從2022年“食品添加劑雙標”事件后，業(yè)績一路攀升，但在今年增速明顯放緩。三季度營收、凈利潤雙雙下滑，“零添加”的生意是否不好做了？業(yè)內(nèi)專家認為，在整個全面推行非零添加的狀況下，千禾味業(yè)的“零添加”風口已過，不再具有獨特性，不能再令企業(yè)獲得競爭優(yōu)勢。
業(yè)績失速
三季報顯示，千禾味業(yè)前三季度實現(xiàn)營收22.88億元，同比下滑1.85%，實現(xiàn)凈利潤3.52億元，同比下滑9.19%。第三季度實現(xiàn)營收6.99億元，同比下滑12.63%，實現(xiàn)凈利潤1.01億元，凈利潤下滑22.58%。新京報記者觀察到，從千禾味業(yè)近五年年報、季報、半年報來看，這是千禾味業(yè)首次出現(xiàn)營收、凈利雙降的業(yè)績報告。
資料顯示，千禾味業(yè)從事高品質醬油、食醋、料酒、蠔油等調(diào)味品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，“零添加”系列產(chǎn)品受到市場歡迎。其中，醬油產(chǎn)品常年是營收主力，2023年占比總營收為63.6%。
對于前三季度業(yè)績變動的原因，千禾味業(yè)未在財報中提及。但通過其主營產(chǎn)品——醬油和食醋的營收數(shù)據(jù)也能看出一些端倪。三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，前三季度，千禾味業(yè)的醬油實現(xiàn)銷售額14.35億元，同比下滑2.44%，食醋實現(xiàn)銷售額2.87億元，同比下滑10.41%。
與2023年同期相比，2024年的千禾味業(yè)業(yè)績顯得較為遜色。從財報數(shù)據(jù)來看，2023年第三季度千禾味業(yè)實現(xiàn)營收23.31億元，同比增加50.04%，實現(xiàn)凈利潤3.87億元，同比增加106.61%。華安證券在分析三季報業(yè)績變動原因時也提到，三季度業(yè)績受到2023年高基數(shù)的影響，同時2024年7月零添加產(chǎn)品控貨升級，當前產(chǎn)品調(diào)整結束，渠道庫存低位，9月起發(fā)貨恢復正常。
不僅如此，從三季度業(yè)績來看，千禾味業(yè)與同行企業(yè)也有較大差距。財報數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，海天味業(yè)實現(xiàn)營收203.99億元，同比增長9.38%，實現(xiàn)凈利潤48.15億元，同比增長11.23%。中炬高新實現(xiàn)營收39.46億元，同比微降0.17%，但凈利潤扭虧為盈，達到5.76億元。
短期市場紅利消退
千禾味業(yè)2023年三季度的業(yè)績出現(xiàn)高增長的背后，深受“海天味業(yè)食品添加劑雙標”事件的影響。2022年，海天味業(yè)醬油產(chǎn)品被曝出國內(nèi)食品標簽顯示含食品添加劑，而在日本售賣的海天醬油卻未有標注，相關話題引發(fā)爭議。
在此背景下，千禾味業(yè)憑借主打的“零添加”概念，在2023年強勢逆增長，成為調(diào)味品行業(yè)的“黑馬”，這一年，千禾味業(yè)的業(yè)績也實現(xiàn)了空前增長，實現(xiàn)營收32.07億元，同比增加31.62%，實現(xiàn)凈利潤5.3億元，同比增加54.22%。
在市場紅利的吸引下，行業(yè)企業(yè)紛紛推出并推廣該賽道的產(chǎn)品，海天味業(yè)、加加食品、中炬高新、李錦記等行業(yè)企業(yè)均已布局“零添加”醬油新品，在上述“雙標”事件之后，行業(yè)各企業(yè)更是全面布局“零添加”賽道，使得賽道越來越擁擠。其中，海天味業(yè)通過調(diào)整策略，在2024年前三季度實現(xiàn)了營收和凈利潤的雙增長，這也進一步擠壓了千禾味業(yè)的市場空間。
隨后，千禾味業(yè)的業(yè)績增長也遭遇瓶頸。在2024年上半年，千禾味業(yè)增長放緩，實現(xiàn)營收15.89億元，同比增長3.78%，實現(xiàn)凈利潤2.51億元，同比下滑2.38%。而千禾味業(yè)董事長伍超群也在一季度業(yè)績說明會上坦言，公司去年一季度業(yè)績基數(shù)較高。隨著“食品添加劑”事件帶來的短期紅利消退，千禾味業(yè)業(yè)績增速放緩。
中國調(diào)味品協(xié)會經(jīng)銷商分會副秘書長、上海至匯營銷咨詢有限公司總經(jīng)理張戟指出，千禾味業(yè)業(yè)績下滑的根源在于“零添加”紅利的消退和海天味業(yè)的強勢阻擊。過去15年，千禾味業(yè)是“零添加”醬油紅利的最大受益者，尤其是2022年的“食品添加劑雙標”事件中達到了高峰。然而，隨著整個調(diào)味品行業(yè)都在全面轉向“零添加”的趨勢，千禾味業(yè)“零添加”帶來的市場優(yōu)勢逐漸減弱，邊際效應遞減，這就影響了千禾味業(yè)的增長空間。
“同時，海天在‘食品添加劑雙標’事件后全面發(fā)力‘零添加’，迅速推動‘零添加’產(chǎn)品系列下沉至三線以下市場，從而對千禾味業(yè)的渠道下沉造成了巨大的阻礙，導致千禾味業(yè)只能局限于一二線市場，無法從下線市場獲得‘零添加’的增長空間?！睆堦M一步分析道。
“零添加”生意還能走多遠？
在業(yè)績下滑的背景下，千禾味業(yè)也積極尋求破解之道。三季報顯示，2024年前三季度，公司經(jīng)銷商數(shù)量增加至3424家。產(chǎn)能方面，公司投資總額為12.6億元的“年產(chǎn)60萬噸調(diào)味品智能制造項目”，第一期年產(chǎn)20萬噸醬油、10萬噸料酒生產(chǎn)線建設已于2023年2月底竣工轉固投入使用；第二期將完成年產(chǎn)30萬噸醬油生產(chǎn)線建設。
也有質疑稱，僅憑渠道擴張和產(chǎn)能提升，能否扭轉當前的局面仍是未知數(shù)，調(diào)味品市場正面臨存量競爭的嚴峻挑戰(zhàn)，產(chǎn)能相對飽和，單純依靠規(guī)模擴張難以實現(xiàn)質的突破。張戟也表示，單純的渠道優(yōu)化和推新品并不能保障千禾味業(yè)實現(xiàn)高速增長，過去千禾味業(yè)的持續(xù)增長主要來源于對“零添加”醬油的戰(zhàn)略前瞻性和提前布局，而如今千禾味業(yè)還沒有對第二增長曲線進行提前布局，僅靠戰(zhàn)術動作是無法很快重回高增長之路的。
對于千禾味業(yè)所專注的“零添加”市場，張戟給出了謹慎的評價。他認為，千禾味業(yè)“零添加”的風口已經(jīng)過去，調(diào)味品行業(yè)普遍推行“零添加”，但并不是所有的“零添加”都能達到預期效果，“零添加”主要應用于醬油、食醋、料酒、蠔油、調(diào)味醬等幾個品類，但真正成效顯著的還是醬油品類。在整個行業(yè)全面推行“零添加”的狀況下，這一特性已成為“標配”，不再具有獨特性，不可能再令企業(yè)獲得競爭優(yōu)勢。
此外，千禾味業(yè)也在試圖多元化發(fā)展，東吳證券此前有分析表示，千禾味業(yè)2024年6月以來先后推出1525濃香醬油、松茸素蠔油、紅燒汁、涼拌汁、蘸汁等新品，以代表先進發(fā)酵水平的高端醬油拉高品牌調(diào)性，以平價花色場景式產(chǎn)品拓寬消費人群?！爱斍肮厩缼齑媪夹?，未來隨著新品逐步起量，渠道穩(wěn)步擴張，公司業(yè)績有望邊際改善?！睎|吳證券稱。
對于未來的發(fā)展和“零添加”市場的布局，11月14日，新京報記者致電千禾味業(yè)，但無人接聽。
新京報記者 劉歡
編輯 唐崢
校對 穆祥桐
