8月20日，平安健康醫(yī)療科技有限公司（股票簡(jiǎn)稱“平安好醫(yī)生”，1833.HK）2025年度中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)在港舉行。公司董事會(huì)主席、首席執(zhí)行官李斗以“深化協(xié)同、強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)，健康增長(zhǎng)”三個(gè)關(guān)鍵詞，闡述上半年戰(zhàn)略踐行下的經(jīng)營(yíng)成效，交出高質(zhì)量發(fā)展的成績(jī)單。

醫(yī)療保健素來(lái)是港股備受矚目的重要板塊，近期正值中期財(cái)報(bào)季，各企業(yè)紛紛“交卷”，在看到行業(yè)整體向好態(tài)勢(shì)的同時(shí)，也能從中挖掘出個(gè)別企業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁的奧秘。其中，平安好醫(yī)生延續(xù)了第一季度的高增速，被視為戰(zhàn)略深化布局持續(xù)開(kāi)花結(jié)果。從細(xì)節(jié)分析可知，其健康增長(zhǎng)的背后，是“醫(yī)險(xiǎn)協(xié)同”的不斷深入、生態(tài)優(yōu)勢(shì)的不斷強(qiáng)化以及醫(yī)療AI的全面運(yùn)用，帶來(lái)頗為可觀的長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Α?/p>

健康增長(zhǎng)：順應(yīng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，量質(zhì)齊升盈利加速

近一年以來(lái)國(guó)家政策以“健康中國(guó)2030”為總綱，在普及健康生活、優(yōu)化健康服務(wù)、完善健康保障、建設(shè)健康環(huán)境、發(fā)展健康產(chǎn)業(yè)五大重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行布局。供給能力的增強(qiáng)，推動(dòng)國(guó)民健康意識(shí)提升，對(duì)健康消費(fèi)的需求起到直接拉動(dòng)作用。同時(shí)隨著我國(guó)老齡化程度加深，對(duì)健康管理、慢病管理、大病重疾、老年康養(yǎng)的需求也水漲船高，共同構(gòu)成醫(yī)療健康領(lǐng)域的重要利好。

這點(diǎn)在港股市場(chǎng)體現(xiàn)明顯。2025年上半年，恒生醫(yī)療保健指數(shù)漲幅超50%，領(lǐng)漲港股板塊。再具體細(xì)分，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療板塊上半年漲幅超43%。從本次公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，平安好醫(yī)生去年深化戰(zhàn)略2.0布局，準(zhǔn)確把握了2025年國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、健康消費(fèi)紅利加速釋放的大盤變化。

在收入端，平安好醫(yī)生總營(yíng)收錄得【25億元】，同比增長(zhǎng)近【20%】；毛利率【33.6%】，同比、環(huán)比均穩(wěn)步提升；繼2024年盈利上岸后，平安好醫(yī)生2025年上半年歸母凈利潤(rùn)達(dá) 【1.3億元】，歸母凈利率【5.4%】，調(diào)整后凈利潤(rùn)達(dá)【1.6億元】，同比增長(zhǎng)近【84%】，調(diào)整后凈利率【6.6%】，可見(jiàn)其健康增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。其中F端和B端業(yè)務(wù)成為公司收入的核心支柱，企康業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)超【30%】，公司付費(fèi)用戶數(shù)同比增長(zhǎng)超【35%】，符合公司“聚焦于高毛利率的高協(xié)同性業(yè)務(wù)，推動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化”的戰(zhàn)略發(fā)力方向。

深化協(xié)同：背靠平安集團(tuán)綜合金融，放大“醫(yī)險(xiǎn)協(xié)同”差異化

但平安好醫(yī)生的穩(wěn)健增長(zhǎng)，并不全歸功于整體向好的醫(yī)療健康大盤，更在于與平安集團(tuán)綜合金融業(yè)務(wù)的深入?yún)f(xié)同，打出差異化的“組合拳”，為業(yè)績(jī)發(fā)展注入更多動(dòng)能，這點(diǎn)在F端業(yè)務(wù)體現(xiàn)尤為明顯。

一方面，目前平安集團(tuán)個(gè)人金融客戶數(shù)達(dá)到2.45億，成為平安好醫(yī)生天然資源優(yōu)勢(shì)。截至2024年末，近63%的客戶同時(shí)享有醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈提供的服務(wù)權(quán)益，比如為重疾險(xiǎn)、百萬(wàn)醫(yī)療險(xiǎn)、儲(chǔ)蓄險(xiǎn)等保險(xiǎn)客戶提供一站式的醫(yī)療養(yǎng)老服務(wù)，滿足客戶對(duì)更全面保障、更優(yōu)質(zhì)服務(wù)體驗(yàn)的需求，F(xiàn)端付費(fèi)用戶近【35%】同比增長(zhǎng)率顯示尚有很大滲透空間。

另一方面，平安好醫(yī)生也在與平安集團(tuán)旗下壽險(xiǎn)、產(chǎn)險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、銀行等業(yè)務(wù)線加強(qiáng)協(xié)同合作，比如協(xié)同平安人壽，升級(jí)“重疾保險(xiǎn)+重疾專案管理”服務(wù)，發(fā)布“安有護(hù)”健康服務(wù)計(jì)劃，服務(wù)覆蓋重疾治療全流程，從疑似確診、手術(shù)安排、術(shù)后治療到康復(fù)隨訪，為客戶提供一站式、高品質(zhì)重疾專案管理服務(wù)等。

從中可見(jiàn)，“醫(yī)險(xiǎn)協(xié)同”模式既為單一產(chǎn)品消費(fèi)者提供了多產(chǎn)品獲客渠道，使其能捕捉更多交叉商機(jī)，同時(shí)又通過(guò)產(chǎn)品聯(lián)動(dòng)增強(qiáng)了用戶粘性，比如聚焦目標(biāo)險(xiǎn)種推出與之相適配的健康服務(wù)，形成更鞏固的業(yè)務(wù)壁壘。平安集團(tuán)豐富且全面的綜合金融體系，能夠承載獨(dú)特的“保險(xiǎn)+醫(yī)療健康”和“保險(xiǎn)+居家養(yǎng)老”業(yè)務(wù)模式，賦能保險(xiǎn)場(chǎng)景化營(yíng)銷，促進(jìn)保單銷售和客戶的加保和續(xù)保，相比其他港股互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療概念股有差異化優(yōu)勢(shì)。

截至2025年3月末，享有集團(tuán)醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈服務(wù)的個(gè)人綜合金融客戶的客均合同數(shù)、客均AI分別為其他客戶的1.6倍、4.0倍。隨著協(xié)同持續(xù)深化，這一數(shù)據(jù)有望持續(xù)上揚(yáng)，成為平安好醫(yī)生業(yè)績(jī)的重要體現(xiàn)面。

此外，在B端業(yè)務(wù)平安好醫(yī)生通過(guò)“中國(guó)平安企業(yè)健康保障計(jì)劃”持續(xù)為企業(yè)客戶提供專業(yè)、全面、高品質(zhì)、一站式的員工健康管理服務(wù)，線上的家庭醫(yī)生，線下的到企活動(dòng)，持續(xù)觸達(dá)更多企業(yè)客戶，也帶來(lái)可觀的增長(zhǎng)：公司服務(wù)付費(fèi)企業(yè)客戶數(shù)【超3500家】，B端付費(fèi)用戶數(shù)超360萬(wàn)人，同時(shí)客戶滿意度和服務(wù)黏性顯著提升，企業(yè)續(xù)約率高達(dá)【80%】。隨著國(guó)家緊抓企業(yè)社保，倡導(dǎo)用人單位規(guī)范開(kāi)展職工健康管理，未來(lái)B端市場(chǎng)也存在很大的增量潛力。

強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)：醫(yī)養(yǎng)生態(tài)+數(shù)智技術(shù)，雙管齊下構(gòu)筑業(yè)務(wù)護(hù)城河

值得關(guān)注的是，平安好醫(yī)生的差異化優(yōu)勢(shì)，向上基于與平安集團(tuán)綜合金融業(yè)務(wù)的深度協(xié)同，向下則立足于公司構(gòu)建成熟的醫(yī)養(yǎng)生態(tài)壁壘和AI服務(wù)能力，本次中期財(cái)報(bào)也透露，半年來(lái)這些優(yōu)勢(shì)持續(xù)得到強(qiáng)化，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的產(chǎn)品服務(wù)能力。

首先，報(bào)告期內(nèi)平安好醫(yī)生持續(xù)建設(shè)醫(yī)療健康與養(yǎng)老服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步擴(kuò)展到線、到店、到家、到企“四到”服務(wù)，公司內(nèi)外部合作醫(yī)生團(tuán)隊(duì)約【5萬(wàn)名】，合作專家醫(yī)生超過(guò) 【3，200位】，合作健康服務(wù)供應(yīng)商機(jī)構(gòu)近 【10.6 萬(wàn)家】，其中體檢機(jī)構(gòu)近 【3, 300 家】，基本實(shí)現(xiàn)覆蓋各級(jí)城市的客戶需求。

完善的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，支撐了成熟的醫(yī)養(yǎng)生態(tài)，使得平安好醫(yī)生能夠圍繞家庭醫(yī)生與養(yǎng)老管家兩大核心樞紐，在生態(tài)內(nèi)部消化用戶需求，為用戶提供主動(dòng)化、一站式的全生命周期醫(yī)健養(yǎng)服務(wù)。平安好醫(yī)生全新發(fā)布“家醫(yī)主動(dòng)護(hù)、名醫(yī)零距離、就醫(yī)全程管”年度醫(yī)健服務(wù)名片，通過(guò)擁有北京大學(xué)國(guó)際醫(yī)院、世界家庭醫(yī)生組織雙重認(rèn)證的家庭醫(yī)生，構(gòu)建“一對(duì)一簽約、病案分析、主動(dòng)回訪”的全鏈路服務(wù)體系。同時(shí)，提升養(yǎng)老管家在醫(yī)療及護(hù)理需求上的服務(wù)能力，以及平安全球急難救援服務(wù) 、關(guān)愛(ài)經(jīng)理上門專業(yè)照護(hù)等產(chǎn)品能力。

無(wú)論是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的新用戶，還是平安集團(tuán)個(gè)人金融客戶，購(gòu)買單一產(chǎn)品后，可“就近”獲得高質(zhì)量、全周期的醫(yī)養(yǎng)服務(wù)，如此能夠有效提升用戶的多產(chǎn)品付費(fèi)意愿，也有助于提升用戶黏性，成為平安好醫(yī)生業(yè)務(wù)的重要護(hù)城河。

其次，隨著以大模型為代表的數(shù)智技術(shù)趨于成熟，數(shù)智技術(shù)日益成為醫(yī)療行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力，平安好醫(yī)生已具備“數(shù)據(jù)+模型+場(chǎng)景”的閉環(huán)優(yōu)勢(shì)：基于全球領(lǐng)先的6大醫(yī)療數(shù)據(jù)庫(kù)、超【14.4億】線上問(wèn)診數(shù)據(jù)，持續(xù)迭代升級(jí)的“平安醫(yī)博通”醫(yī)療大模型并優(yōu)化針對(duì)關(guān)鍵醫(yī)療場(chǎng)景的5大垂域模型，推出“7+N+1”醫(yī)療AI產(chǎn)品體系，包括名醫(yī)數(shù)字分身、AI家庭醫(yī)生、AI養(yǎng)老管家、AI醫(yī)務(wù)室、AI健管師、AI慢病管理師、AI健康福利官等，為業(yè)務(wù)全流程、全場(chǎng)景提供智能化決策支持。

目前，AI輔助咨詢問(wèn)診準(zhǔn)確率約【98%】，復(fù)雜疾病MDT（多學(xué)科會(huì)診）治療方案準(zhǔn)確率近【80%】，AI輔助醫(yī)生日問(wèn)診承接量可達(dá)【400萬(wàn)】人次；AI助力家醫(yī)客均服務(wù)成本同比下降約【52%】，助力業(yè)務(wù)中臺(tái)運(yùn)營(yíng)效率提升約【50%】。平安好醫(yī)生不斷強(qiáng)化對(duì)數(shù)智技術(shù)的深度應(yīng)用，進(jìn)一步打通多源數(shù)據(jù)，不僅帶來(lái)更好的醫(yī)療服務(wù)能力和健康管理能力，也有助于保險(xiǎn)主體開(kāi)發(fā)細(xì)分險(xiǎn)種，實(shí)現(xiàn)更深度的“醫(yī)險(xiǎn)協(xié)同”，以及降本增效。

結(jié)語(yǔ)

長(zhǎng)期以來(lái)，平安集團(tuán)內(nèi)部對(duì)平安好醫(yī)生的定位是醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈的核心旗艦，通過(guò)差異化的“產(chǎn)品+服務(wù)”賦能金融主業(yè)，同時(shí)公司以領(lǐng)先的醫(yī)養(yǎng)服務(wù)能力，成為港股互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的亮眼名片，“醫(yī)險(xiǎn)協(xié)同”模式也充分詮釋了平安集團(tuán)“省心、省時(shí)、又省錢”的價(jià)值主張。

從2025年中期財(cái)報(bào)看，背靠健康消費(fèi)向好態(tài)勢(shì)，深化與集團(tuán)的協(xié)同，同時(shí)持續(xù)強(qiáng)化醫(yī)養(yǎng)生態(tài)優(yōu)勢(shì)和AI醫(yī)療優(yōu)勢(shì)，多重因素構(gòu)成了平安好醫(yī)生持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力。無(wú)論是收入及盈利雙升，還是F端和B端用戶的增長(zhǎng)率，均揭示公司的高成長(zhǎng)性，也讓資本和行業(yè)對(duì)其下半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)有了更多期待。