受輿情影響，衛(wèi)生巾品牌自由點母公司上半年線上渠道營收有所下滑。8月19日，新京報貝殼財經記者獲悉，重慶百亞衛(wèi)生用品股份有限公司（以下簡稱“百亞股份”）發(fā)布2025年半年度報告，報告期內，該公司實現(xiàn)營收17.64億元，同比增長15.12%；歸母凈利潤同比增長4.64%至1.88億元。
業(yè)績增長背后，百亞股份面臨的電商渠道銷售遇冷、研發(fā)與銷售投入失衡等問題逐漸顯現(xiàn)。
上半年營收17.64億元，電商渠道同比下滑9.94%
官網信息顯示，重慶百亞衛(wèi)生用品有限公司成立于2010年，2015年改制為股份有限公司，是一家從事研發(fā)、生產和銷售婦嬰衛(wèi)生用品的公司。2020年，百亞股份在深交所掛牌上市。
目前，百亞股份旗下?lián)碛行l(wèi)生巾品牌“自由點”、嬰兒紙尿褲品牌“好之”、成人失禁用品品牌“丹寧”等，均定位中高端，產品主要采取自主研發(fā)和生產的模式，以經銷商、KA（大型連鎖超市和大賣場）和電商為主要銷售渠道。
今年央視3·15晚會曝光了位于濟寧市梁山縣的梁山希希紙制品有限公司銷售劣質衛(wèi)生巾、嬰兒紙尿褲的亂象。從視頻中可以看出，百亞股份旗下自由點衛(wèi)生巾、好之嬰兒紙尿褲的殘次料均被涉事違規(guī)公司翻新進行“二次銷售”。
盡管百亞股份解釋稱，公司未曾參與此類違規(guī)業(yè)務，與涉事違規(guī)公司不存在交易往來，亦不存在關聯(lián)關系、合作關系，并決定立即提升對廢品廢料的管控力度，防止生產殘次品被非法回收利用流向市場，但在半年報中，其坦言“短期輿情對線上渠道短期營收及經營利潤有較大影響?！?/p>
今年上半年，百亞股份營業(yè)收入為17.64億元，同比增長15.12%，但增速較上年同期的61.31%大幅放緩；歸母凈利潤為1.88億元，較上年同期增長4.64%；扣非凈利潤同比增長6.06%至1.82億元。
從產品端來看，自由點仍是百亞股份的營收支柱。“根據(jù)尼爾森的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在2025年上半年度全國銷售額份額排名中，公司自由點品牌衛(wèi)生巾產品的市場份額在本土衛(wèi)生巾品牌中排名第二”，百亞股份表示，“公司已發(fā)展成為國內一次性衛(wèi)生用品行業(yè)領先的本土企業(yè)代表之一。”報告期內，自由點產品實現(xiàn)營業(yè)收入16.87億元，同比增長20.5%，在總營收中的占比約95.6%。
按渠道劃分，電商渠道一直是該公司的重要增長引擎。新京報貝殼財經記者梳理發(fā)現(xiàn)，2024年上半年，得益于積極建設電商渠道、入駐大型電商平臺等，百亞股份電商渠道實現(xiàn)營收6.53億元，同比增長175.99%，營收占比增至42.65%。2024年全年，其電商渠道營收同比增長103.8%至15.25億元。
圖/百亞股份半年報截圖
受“短期輿情影響”，百亞股份今年上半年的電商渠道營收同比下滑9.44%至5.92億元，營收占比也降至33.55%。實際上，“翻新衛(wèi)生巾”事件對百亞股份造成的沖擊，在今年第一季度便已顯現(xiàn)。第一季度，該公司電商渠道實現(xiàn)營業(yè)收入3.22億元，同比增速降至8.6%。
持續(xù)“燒錢換市場”，銷售費用遠超凈利潤
面對電商渠道的承壓，百亞股份表示，報告期內公司積極應對市場變化，聚焦投入重點資源，業(yè)務已逐步恢復常態(tài)。通過實施“川渝市場精耕、國內有序拓展、電商建設并舉”的營銷策略，百亞股份的線下渠道實現(xiàn)營收11.33億元，較上年同期增長39.8%，其中，核心區(qū)域以外的省份發(fā)展迅速，營收同比增速達124.2%。
在百亞股份看來，其在川渝及云貴陜核心地區(qū)一次性衛(wèi)生用品市場具有較高知名度和市場占有率。其中，今年上半年，該公司在川渝地區(qū)錄得營收4.26億元，同比增長13.07%；云貴陜地區(qū)營收同比增長14.65%至2.78億元；其他地區(qū)實現(xiàn)營收約4.3億元。
圖/百亞股份半年報截圖
這一成績的取得并非沒有代價。據(jù)披露，該公司持續(xù)強化品牌建設和渠道拓展，根據(jù)公司發(fā)展規(guī)劃和市場競爭環(huán)境加大市場推廣和品牌宣傳力度，以持續(xù)擴大消費者人群和產品銷售覆蓋范圍，持續(xù)提升品牌影響力。報告期內，百亞股份的銷售費用遠超凈利潤，同比增長18.76%至6.42億元，占營收的比重約為36.39%，其中，營銷類推廣費用投入4.64億元，同比增長26.1%。
而這種被外界質疑“燒錢換市場”的做法，百亞股份還要繼續(xù)，“未來公司仍將保持一定力度的品牌和渠道資源投入，進一步提高產品知名度和美譽度，以擴大公司經營規(guī)模、增加公司產品的市場份額，提升公司的市場競爭力?！?/p>
與高昂的銷售費用相比，百亞股份的研發(fā)投入僅同比增長2.1%至3360萬元。盡管半年報顯示，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，進行新產品研發(fā)及儲備的同時，對現(xiàn)有產品不斷迭代升級，但百亞股份的研發(fā)費用率僅約1.9%。通過計算可知，今年上半年，百亞股份的銷售費用約為研發(fā)支出的19.1倍。
隨著消費者對一次性衛(wèi)生用品安全性、舒適性、便利性等需求越來越高，市場競爭格局正在重塑。如何突破“重銷售輕研發(fā)”掣肘、消除輿情影響讓電商渠道重回增長軌道……擺在百亞股份面前的難題，正在等待解決。
新京報貝殼財經記者 李錚
編輯 楊娟娟
校對 王心
